IMKB'nin eski senetlerinden biri olan CIMSA, işlem gördüğü yaklaşık 19 yıllık sürede dik bir mega yükseliş kanalı içinde hareket etti. 2000 yılındaki zirve bu kanalın üst bandını belirledi. 2001 düşüşünde kanal orta bandının altına kayan, 2001-2006 döneminde ise bu banda yaslanarak yükselen CIMSA, Mayıs 2006'da 8.92'de bir zirve oluşturdu. (Bu fiyat, Mayıs 2007 ve Nisan 2008'de dağıtılan temettülerle bölünmüş fiyattır.) CIMSA Mayıs 2006'daki zirveden sonra iki aylık sürede fiyatını yarıladığı ve 4.30'a gerilediği sert bir düşüş gerçekleştirdi. Bu seviyeden hızla 6.0 seviyesi üzerine döndü. 2007 yılı Temmuz-Ekim döneminde 2006 zirvesini deneyen, 9.26'da yeni zirve oluşturup, bu seviye altında sıkışan CIMSA, Ocak 2008'deki genel düşüşe katılarak hızla bu zirveden aşağı doğru uzaklaştı, Ocak ayı sonunda mega yükseliş kanalı alt bandına ulaştı. Bu bantta tutunma çabası Mayıs ayına kadar devam etti. Mayıs 2008'de yaklaşık 6.0 seviyesinden geçen kanal alt bandının altına inerek, kanaldan aşağı doğru çıkan CIMSA, Haziran 2008'de 3.92'ye ulaştı. Buradan başlayan tepki ile kanala geri dönme çabası 5.80-5.85'te tıkandı. Eylül 2008'de başlayan yeni düşüş dalgasıyla, geçen hafta, 20 Kasım 2008'de ulaşılan seviye ise 2.42 idi. Buradan başlayan zayıf bir tepki ile dün görülen seviye 2.64, kapanış 2.56 oldu.

19 yıllık yükseliş kanalının altına inen ve 100 ve 200 aylık ortalamaları dahil, en uzun vadeli ortalamalarının altına kayan CIMSA'da, 2.80-3.0 ve 4.20-4.30 bölgeleri önemli ve kuvvetli dirençler. Orta-uzun vade için görünen önemli ve kuvvetli destek bölgesi 1.60-2.0 bölgesi. Kabaca 2.0-4.0 denilebilecek bir bantta dengelenme ve taban oluşumu sürecine girilebilir. Bu sınırlar arasındaki olası dalgalanma ve yükselişleri, tepki ve düzeltmeler, taban oluşumunun devamı olarak nitelendirmek doğru olur. Bu bölge üzerine, 4.20-4.30'un üzerine dönüş ve tutunma durumunda düşüşün sona ermesi ihtimalinden söz edilebilir. 2007 Temmuz zirvesinden başlayan düşüş trendinin sona erdiği ve orta-uzun vadeli bir düzeltme başladığını söylemek için ise 5.0-5.50 bölgesinin üzerine yükselme ve tutunma gerekir. Başka deyişle, düşüş sona erdi, dip oluştu diyebilmek için dahi mevcut fiyatların 2 katını aşan yükselişler gerekiyor. Pek çok senette olduğu gibi CIMSA'da da henüz düşüşün sona erdiğini söylemek için erken. 1.5 yılda fiyatı neredeyse dörde bölünmüş olsa da, dengelenmeyi ve taban oluşumunu görmeden yatırım düşünmek, risk almayı gerektirir. Mega kanaldan aşağı doğru çıkan senedin yeni denge ve hareket bantları oluşturması gerekiyor. Henüz bu yönde bir sinyal oluşmadı ve bu süreç için zaman gerekebilir.

THYAO - Türk Hava Yolları (Güncelleme)

Eylül ayındaki son güncellemede boyun çizgisi 7.05-7.10 olan bir TOBO formasyonu oluşumundan bahsettiğim THYAO, analizden sonraki haftada boyun çizgisini kırmayı denedi ancak kıramadı, formasyonu tamamlayamadı. Bu denemenin ardından 5.45'e gerileme ve yeniden yukarı dönerek 6.75'e toparlanma sürecinde bu kez daha küçük ölçekte bir OBO oluştu. Ekim ayı ortasında 5.45-5.50'nin altına düşüşle tamamlanan OBO'nun düşüş hedefine, 3.70'e kadar hızla ilerleyen düşüşün ardından 5.80'e kadar tepkiyle devam eden dalgalanmayı, kabaca 4.50-5.50 diyebileceğimiz bölgede sıkışma izledi.

5.60'da bulunan 100 günlük ortalama ilk önemli direnç. Kırılırsa 6.10-6.20 aralığındaki 200 günlük ortalamasına doğru kısa vadede yükselişin devamı beklenebilir. THYAO'da orta vade açısından önemli direnç, düşüş trend çizgisini de belirleyen hız çizgisi ve yaklaşık 7.0 seviyesinden geçiyor, yavaş yavaş geriliyor. Hız çizgisi direnci kırılırsa, 8.50 ve 9.0-9.20 ara dirençler olmak üzere, 2001-2008 dönemindeki yatay bandın üst sınırına, 10.50-11.50 bölgesine doğru yükseliş eğilimi oluşabilir. THYAO'da mevcut seviyelere göre iki kat yükseliş anlamına gelen bu ölçekte bir hareket dahi, uzun vadeli yatay banttaki hareketin devam ettiği, bu bantta kısa-orta vadeli yükselişler yaşandığı şeklinde yorumlanabilir. THYAO'da, tarihi zirve bölünmüş fiyatlarla 20.30'da 2000 Ocak'ta oluşmuştu. 2001-2008 döneminde ise 4.00-11.50 sınırları ile belirlenen, üst sınırı tarihi zirvenin yarı yolunu geçemeyen bir yatay bant oluştu.

Orta uzun vadede, kabaca 7.0'den geçen hız direnç çizgisinin altında kalmaya devam ederse, 4.0 yatay desteğinin altına, 3.50'ye doğru genişleyen bir bölgede hareket devam edebilir. 3.50'nin altında muhtemelen 1998 dip seviyesine, 1.98-2.0 bölgesini hedefleyen bir düşüş trendi söz konusu olacaktır.

TOASO - TOFAŞ Otomobil Fabrikası (Güncelleme)

TOASO'nun önceki analizini Nisan 2007'de yapmıştım ve analiz tarihinden sonra köprünün altından çok sular aktı. Yeniden IMKB 30 endeks hisseleri arasına katılan TOASO, analiz tarihinde 15-16 yıllık yükseliş trend çizgisine yaslanmış, takoz görünümlü, daralarak yükselen bir kanalda hareket etmekteydi. Analiz tarihinde, 2007 Mayıs ve 2008 Mayıs aylarındaki %12 ve %18 temettü ödemesi ile bölünmüş fiyatlarla yaklaşık 5.0 seviyesinde işlem görüyordu. Daralan kanalda devam eden yükselişle Temmuz 2007'de 6.59'da yeni bir zirve oluşturdu. Bu zirveden sonra daralan bir simetrik üçgen alanda sıkışma süreci ile Şubat 2008 sonunda yaklaşık 5.30'dan geçen ana trend çizgisine doğru geriledi. Daha doğrusu senet yatay hareket ederken geçen sürede trend çizgisi işlem fiyatlarına ulaştı.

2008 Ocak genel düşüşüne katılmayan TOASO, Şubat sonunda ulaştığı trend çizgisinin altına indikten sonra, bir düşüş kanalı oluşturup, nispeten sakin denilebilecek bir tempo ile Temmuz aynına kadar 3.18'e kadar geriledi. Temmuz-Ağustos dönemi 4.0 seviyesi etrafında sıkışık geçti. Ocak ayı genel düşüşünden bağımsız hareket eden TOASO, Eylül ayındaki düşüşte ise piyasayı geride bıraktı. Geçen hafta 19 Kasım 2008'de gördüğü 0.98, Ağustos ayındaki sıkışma ekseni olan 4.0 ile karşılaştırıldığında inanılmaz bir seviye. TOASO'nun fiyatı 3 aydan kısa sürede dörde bölündü.

2001-2003 dönemindeki hareket bandına karşılık gelen 0.75-2.0 bölgesinde bir soluklanma, taban oluşturma çabası başlayabilir. Bu bölgenin alt sınırının aynı zamanda 2001-2007 yükselişinin quadrant çizgisinin de bulunduğu önemli ve kuvvetli destek olduğunu söyleyebiliriz. 1.45-1.50 ara direnç etkili olursa, konsolidasyon bölgesi daha dar, 0.75-1.50 bandı olabilir. Haftalık ve aylık grafiklerde ve göstergelerde henüz düşüşün bittiğine dair bir işaret yok. Günlük grafiklerde ise göstergelerde dip uyumsuzlukları başladı. Bu da düşüşün sona erdiğini göstermiyor ancak tutunma çabasının arttığını, kısa vadede bir düzeltme ihtimalinin arttığını düşündürüyor. Riski göze alarak, oalsı kısa-orta vadeli yükseliş ve düzeltmelere katılmak istenirse, mutlaka bir sistem dahilinde hareket etmek, stop loss seviyelerini belirleyerek uygulamak iyi olur. Explorer sistemi gerekli disiplini sağlamak için yararlı bir araç olarak takip edilebilir.